熱頭條丨好久沒有談談創(chuàng)新藥了
2023-05-12 12:33:50 來源：雪球網(wǎng) 小 中
【資料圖】
半年來，創(chuàng)新藥似乎不溫不火，其實更應該說是有點“高開低走”了，這里面有很多的原因，包括AI Chatgpt 超算等等新概念對資金的吸引力或許更大。
從另一方面來說，或許也是因為大家更加趨于理性了。創(chuàng)新藥的確會被大家認知它不是概念，而是腳踏實地需要時間需要試錯需要耐心的長期事業(yè)。然而另一方面，速度卻又偏偏是最鋒利的劍，如果同一靶點能做到最快的速度上市，將具有絕對的市場優(yōu)勢。我看到最近上市的港股創(chuàng)新藥不斷破發(fā)，甚至有報道稱創(chuàng)始人都“不發(fā)朋友圈”了。
目前國內(nèi)創(chuàng)新藥的藥價的確和西方相比是比較廉價（絕大多數(shù)是十分之一的價格甚至更低），這種廉價可能已經(jīng)傷害到了持續(xù)創(chuàng)新和持續(xù)投入，同時目前真正能出海的藥物，仍然是極少數(shù)，目前唯二的兩個創(chuàng)新藥出海案例$百濟神州(BGNE)$和傳奇生物（金斯瑞），無不說明了出海的高要求。國內(nèi)市場受制于藥價，海外市場受制于高準入門檻，這兩點造成了早期的創(chuàng)新藥投資人不斷被掩埋，尤其目前18A為代表的創(chuàng)新藥，絕大部分的研發(fā)、行政投入已經(jīng)是接近于歐美biotech的水平，但如果以部分藥物國內(nèi)的營收，事實上極難做到收支平衡，更難提到盈利。
我個人在今年其實提出了另外的一種思路，更務實的，就是先賺到錢的藥企，再做創(chuàng)新藥，或者去收購創(chuàng)新藥的思路。比如類似$聯(lián)邦制藥(03933)$和$麗珠醫(yī)藥(01513)$。為啥這么說，其實還是國內(nèi)目前創(chuàng)新藥環(huán)境有一點像一個沙漠的味道，可能只有先做好仙人掌，儲水，更好后面生存。這有點像日本武田和第一三共的思維，第一三共到現(xiàn)在還賣牙膏吶，不影響它在ADC上爆發(fā)出的創(chuàng)新力。
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