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(資料圖片)

看了 $世龍實業(yè)(SZ002748)$2022業(yè)績快報，感覺略超預期吧，畢竟去年三季度報告隱藏幾千萬利潤導致業(yè)績拉胯，四季度又恰逢全國人民深陷新冠大流行的寒冬，得虧世龍?zhí)幱诶Ь撤崔D的基本面上行周期，在化工周期底部強勢跑贏一眾基礎化工大票。

過去已過，未來將來，短期看2023年世龍的業(yè)績預期，官方其實給過一個保守的目標——30%的增幅 網(wǎng)頁鏈接，就這個目標來說，還是有較強支撐的，我給幾個邏輯：

1. 從化工行業(yè)來看，我直接引用 @無聲大佬的觀點：“化工還是可以樂觀看待的，一方面國內供給側受限，基本是存量企業(yè)的競爭；另一方面隨著經(jīng)濟復蘇逐步成為現(xiàn)實，需求會增長；第三，隨著石油價格回落，也會降低企業(yè)生產(chǎn)成本，增厚利潤（市場有風險，投資需謹慎）。”疊加今年地緣沖突較去年有所緩和，化工周期見底，開始新一輪上行周期，那么從成本和銷售兩端，今年化工行業(yè)應該至少不會差于去年

2. 2022 利潤總額和歸屬股東凈利潤差了3700萬，差在了世龍生物只持有50%的股份，而今年三月底世龍收回了世龍生物40%的股份，因為世龍生物主導的鄰氯苯腈和對氯苯甲醛價格長期穩(wěn)定，這部分回收股權2023年直接帶來的利潤增量約3000萬

3. 去年四季度和今年一季度投產(chǎn)的離子膜燒堿與氯化亞砜降本增效技改帶來的利潤提升，舉個例子，網(wǎng)頁鏈接 提到技改后離子膜燒堿噸耗下降100KWh，按電費一度一元，每噸省100塊錢電費，30萬噸離子膜燒堿可釋放3000萬利潤

長線的預期，官方也透露過2025年前的市值百億目標 網(wǎng)頁鏈接，從目前公開的信息看，也是有一定支撐的：

1. 世龍二期20億項目，基本面至少翻倍，雖未官宣但已是明牌，去年花大量研發(fā)費用技改完善的離子膜燒堿和氯化亞砜，大概率會在這期項目中進一步技改提升，也會帶動產(chǎn)業(yè)鏈上一些高附加值精細化工產(chǎn)品比如雙氧水、水合肼等產(chǎn)品的進一步技改提升

2. 電子級雙氧水（面向半導體）和電池級氯化亞砜（面向鋰電池和鈉電池），前者已經(jīng)研發(fā)一年，目標產(chǎn)能2萬噸，后者在網(wǎng)頁鏈接這篇論文中也披露了和4680龍頭企業(yè)的一些技術合作

3. 隨著 LiFSI 景氣度的持續(xù)提升，包括 $天賜材料(SZ002709)$已經(jīng)在2022年報中透露 LiFSI 將同時切入高鎳三元大圓柱和磷酸鐵鋰儲能體系，$寧德時代(SZ300750)$的凝聚態(tài)電池在一些機構中的研報中也透露大概率將采用以氯化亞砜為上游核心原材料的 LiFSI 和 LiTFSI 作為鋰鹽。所以，疊加4680、麒麟電池、半固態(tài)電池都將在今年開始放量，這方面的消息可能會持續(xù)刺激，未來雙氟和氯化亞砜的放量，可期 網(wǎng)頁鏈接

最后，本文僅做基本面和邏輯分享，市場有風險，投資需謹慎。

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