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選了一圈，為什么只能選恒瑞醫(yī)藥？

2023-04-15 18:15:22 來源：雪球網(wǎng) 小 中

小視頻下面，有個來自淄博的評論說：

從規(guī)模上看，新和成是原料藥企業(yè)里研發(fā)實力最強的企業(yè)。

(相關資料圖)

⒉化學制劑行業(yè)

恒瑞醫(yī)藥能夠成為A股創(chuàng)新藥企的代表，從研發(fā)投入看，它當之無愧。2021年恒瑞醫(yī)藥的研發(fā)投入達到了62億元，占營業(yè)收入的23.95%；研發(fā)人員達到了5478名，占員工總數(shù)的22.4%。復星醫(yī)藥的研發(fā)投入為49.75億元，研發(fā)投入比為12.75%。

貝達藥業(yè)一年研發(fā)投入不到10億元，但是在化學制劑行業(yè)中已經(jīng)排到了第10位；聯(lián)系到前面我們提到國際大型藥企一年研發(fā)投入接近1000億人民幣，我國藥企有多弱小可想而知。

三、中藥行業(yè)

研發(fā)實力最強的中藥企業(yè)，可能是以嶺藥業(yè)？但肯定不是云南白藥。2021年云南白藥的研發(fā)投入只有3.3個億，這叫人很吃驚，畢竟公司收入規(guī)模達到了364億元，公司的研發(fā)投入比竟然不到1個百分點。難道云南白藥不需要搞研發(fā)？所以公司才會把閑置資金用來買賣股票？

四、血液制品行業(yè)

A股一共5家血液制品企業(yè)，除了天壇生物研發(fā)投入超過3億元，上海萊士研發(fā)投入超過1億元，其他公司的研發(fā)投入都不到1億元。難道這是一個不需要研發(fā)投入的企業(yè)？

五、疫苗行業(yè)

康希諾、沃森生物和康泰生物都能拿出收入的20%做研發(fā)，但是它們的研發(fā)投入金額都沒能超過10億元。這再次反映出這個行業(yè)的企業(yè)比較弱小。

六、其他生物制品行業(yè)

百濟神州屬于高舉高打燒錢搞研發(fā)的模式，人們經(jīng)常會把百濟神州和恒瑞醫(yī)藥作比較。個人認為恒瑞醫(yī)藥的研發(fā)模式更加良性。當然，不可否認的是，百濟神州是恒瑞醫(yī)藥不可忽視的競爭對手，這是兩種研發(fā)模式的較量。

七、醫(yī)療設備行業(yè)

通過邁瑞醫(yī)療我們就能看出企業(yè)收入規(guī)模大的優(yōu)勢。雖然2021年公司的研發(fā)投入比只有10.79%，但是研發(fā)金額為27億元，而排在第二位的楚天科技，其研發(fā)投入只有4.88億元。邁瑞醫(yī)療近年來的凈資產(chǎn)收益率在30%左右。

八、醫(yī)療研發(fā)外包行業(yè)

2021年藥明康德的研發(fā)投入不到10億元，但它已經(jīng)是A股研發(fā)投入最多的醫(yī)藥研發(fā)外包企業(yè)了。承接醫(yī)藥研發(fā)項目也需要研發(fā)實力。醫(yī)藥研發(fā)外包只是把研發(fā)工作從制藥企業(yè)身上轉移到了承接研發(fā)項目的藥企身上，該做的研發(fā)工作并沒有減少。但是之前爆炒的凱萊英、康龍化成、泰格醫(yī)藥等藥企，它們的研發(fā)投入金額都不超過5個億。

九、做個總結

從上述各個醫(yī)藥細分行業(yè)的研發(fā)投入情況，我們能明顯感覺到國內(nèi)藥企的弱小；因為它們收入規(guī)模不大，所以沒錢做研發(fā)；因為它們沒錢做研發(fā)，所以它們的收入規(guī)模做不大。這幾乎陷入了一個惡性循環(huán)。百濟神州這種高舉高打的高調(diào)模式，不是每個企業(yè)都適用，因為不是每個企業(yè)都有這個燒錢的能力和機會。因此，雖然諸多艱難，個人依舊覺得恒瑞醫(yī)藥是最值得看好的創(chuàng)新藥企。

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