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由AI革命引發的工業革命，已經正在催動百倍股的萌芽！

GET READY!

今天這篇文章

(資料圖片)

對于理解A股今年的行情，可能非常重要

也是對之前年度洞見戰略研判的修正

最近的市場，發生了一連串值得特別重視的事情。

而我是一個較真的人，并不會滿足于碎片化的跟隨著熱點新聞走。

我想從這些重磅的碎片化中，嘗試梳理出一個有用的、實際可以用于指導投資決策的戰略研判

如果對我之前的判斷感興趣，不妨可以看看這些雪球專欄的連貫闡述

1、ChatGPT的史詩級別機會，你準備好了嗎？

2、年度洞見：2023年會有大牛市嗎？

3、重磅解析：注冊制帶來哪些超級財富機會？

4、AI的史詩級慘烈逼空行情，還在后頭！

（以上四篇是很硬核的戰略洞見干貨）

市場偏見潛藏的重大機會與陷阱

科技的一些荒謬論調的反駁

科技股投資的冷思考：不要做時代的棄子！

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近期全球市場，有很多極端異常的現象，讓我不得不深入進行反思。

首先是充斥全球的“金融危機感覺”與現實金融市場的足夠韌性的強烈對比

這一點相信很多人已經感受到了

上圖分別為上證指數、恒生指數、標普500和德國DAX指數的周線圖

硅谷銀行危機，造成了各大指數一次性的異常沖擊，此后隨著美聯儲最新加息的落地，以及美國和歐洲當局的出手，指數止跌回升，中長線趨勢并沒有遭到顯著的破壞

全球市場經歷了非常劇烈的波動，大家在新聞頭條中不斷感受到“黑天鵝式”的大恐慌

自媒體對美歐金融危機的渲染極其夸大其詞，但是實際上，目前美歐銀行業危機，幾乎都被局限在了歐美的銀行和金融股當中

我們看一下美股最雄壯的巨頭微軟、谷歌和蘋果

他們過去數周的漲幅非常可觀，其中微軟和蘋果是資金最為看好，谷歌和META也不遑多讓！

YTD而言，中國離岸市場最耀眼的互聯網明珠之一——騰訊漲幅高達21.5%，阿里巴巴13.3%，百度28%，都遠超同期恒指的表現（今年恒指漲幅不足3%）

市場已經在交易AI革命的邏輯了。全球經濟由于科技革命性突破的缺位，全要素生產效率持續降低；未來隨著同樣人工智能革命的進展，經濟和科技巨頭將迎來全新的動力。

這是FAANG和BAT表現如此強勢的重要原因。尤其是從模型而言，大公司具備了天然的實力；從數據和應用落地而言，大公司也有很強的優勢。

他們的不足之處就是本身體量太大，AI技術革命必須提供極強的動力，否則讓大象飛舞起來的力量可能不足。

但是，ANYWAY，這是科技革命驅動和引領的。

由此可以得出，全球股市，最起碼處于非常有韌性的狀態，中國股市更是如此

因為中國市場的流動性條件更好，資金給科技主線的情緒/估值溢價非常可觀，而且不排除這種溢價有進一步擴張的可能性。

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來到A股，我們好好再檢討一下科創板指數，就可以看到，牛市已經不是人們的預期了

牛市已經是實在發生的市場現實了

水至清則無魚，不給市場一點動力，如何能夠推動市場化的力量去給大國的科技自主做巨大貢獻呢？

監管層對近期AI和科創板的巨大漲幅，他們的態度，是非常耐人尋味的

我也很早就在注冊制的雪球專欄解析中，明確指出

局部的財富效應，是吸引資本入場的甜頭，局部的泡沫也是監管默許的。要不然，想讓人干活，又不給人動力，哪有那么好的事兒。越早理解這種頂層政策架構與意圖的機構與大資金，先手的優勢也就越大。

大資金買板塊，小資金嘛，挑龍頭。但是，政策都把財富之路指出來了，機構們會傻傻的不跟？遲早都得跟。所以我的結論還是那個：逼空后續會更加慘烈

文章鏈接如下：

重磅解析：注冊制帶來哪些超級財富機會？

未來隨著政策對大科技的支持，甚至不排除科創板門檻進一步大幅降低的可能性，譬如降低之20W、30W等等，這樣科創板的流動性水平，將進一步得到提升

科創板的牛市，以及TMT的牛市，同步上演，如果情緒進一步催化，財富效應進一步吸引社會增量資金（通過公私募、基金等渠道入場），A股出現指數級別的中等級別牛市，難道很難么？

所以我的結論很簡單：我之前是判斷今年弱復蘇，股市基本還是非常溫和的結構性行情，中等級別牛市的概率很低。

經過近期一系列重磅進展的沖擊，目前我的年度戰略洞見進行了修正：中等級別牛市的概率，已經上升至30%以上。

實際上，這段時間的全球股市，也都處在非常良性的走勢當中

上證指數依然運行在中期牛市的框架當中，一旦向上突破軌道上沿（站上3500點），那么中等級別牛市將徹底確認

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我們繼續談重要的背離——新舊賽道的極致背離與撕裂

其中TMT占市場總成交的比例，已經高達罕見的40%

3月23日數據統計顯示，申萬一級行業中，計算機板塊成交額為1573億元，電子板塊成交額為1326億元，傳媒板塊成交額為639億元，通信成交額為621億

整個TMT板塊借助火熱的AI概念，板塊總成交額接近4200億元，占當日A股全市場成交額超過40%

這種比例如果持續，那么對市場的格局將產生更加深遠的沖擊

我們可以直觀看一下近期的成交額排行榜即可略知一二了

周五成交前10里面見不到寧德、茅臺、隆基、CXO等舊賽道的老王牌。。。。

實際上，茅臺的日成交跌到了24億左右

新舊MONEY，涇渭分明。

最近A股的成交，已經穩穩站上了萬億水準，這很大程度拜TMT的大行情所賜。

我們需要知道，A股從來就不是一個會均衡演繹行情的市場

前幾年的消費醫藥，再后來的新能源，都是到深度泡沫化，行情才告一段落，并且進入冷靜的泡沫出清時期

到了行情后期，都是市場主動給上漲找邏輯，譬如給當時的消費醫藥的邏輯是“永續邏輯”、龍頭的確定性邏輯

給新能源的邏輯是2050年邏輯（3萬億寧德）、是新能源賽道的超長坡厚雪邏輯等等

那么，當前AI熱潮驅動的TMT，極高的概率，也不會按照線性、均衡的情境演繹

很多機構資金，可能還要在更高的位置進場參與TMT的行情

這是我之前專欄的主題了，請看

AI的史詩級慘烈逼空行情，還在后頭！

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兩大重磅信號

說完了上述兩個背離

我們說一下兩個重磅的信號，

其一為流動性訊號，其二為政策信號

1月中國M2余額為273.81萬億元，同比增長12.6%。

2月M2余額275.52萬億元，同比增長12.9%，高于1月份的12.6%，遠超預期，并且創下2016年5月以來的最高值

有人將之形容為“央媽印鈔機的轟鳴聲”

與央媽印鈔機的轟鳴聲相對應，是同樣引發廣泛關注的、創下歷史新高的“超額儲蓄”

2月中國人民銀行發布《2023年1月金融統計數據報告》。數據顯示，1月末人民幣存款增加6.87萬億元，同比多增3.05萬億元。其中，住戶存款增加6.2萬億元，創下歷史同期新高

而且政策對地產大的基調是保交樓、托底經濟，而非超強力刺激，再來一波地產牛市

那么，龐大的流動性與新高的超額儲蓄，就好比長江與黃河浩浩蕩蕩的匯聚在一起

在這種情況下，監管對資本市場的局部泡沫，容忍度會非常高。。。

只要指數穩住，不搞狂奔牛，搞個中等級別的溫和牛市，監管的態度很樂意

畢竟這樣一二級市場才能更加順暢的運轉起來啊，讓資本市場干活，總得給參與者們甜頭嘛

因為那個時候的市場行情，一定會是過度樂觀的

未來的潛在收益率，也會很小

先知先覺者，已經在這波科技浪潮中翻倍了

后知后覺者，今年跟隨行情，得當應對，不也能大口吃肉？

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一個超級主線及其可能的演繹路徑

說完了兩大背離、兩大重磅信號

我們最后來說一個超級主線

行情不會無緣無故被引燃

本來我原先的推演框架中，之所以定義為結構性市場，就是沒有看到如ChatGPT一樣的科技革命

而ChatGPT的橫空出世，以及其標志著人類在人工智能的互聯網時刻、iPhone時刻

已經徹底改變了科技投資主線的邏輯了

科技這條線路的邏輯，已經遠遠不是大國博弈下的科技自主的問題了

這個新進展，將對全人類的生產效率、生活形態、經濟活動都產生革命性的沖擊

很多行業都要面臨重塑

就如互聯網時代一樣，萬事萬物、各行各業都要互聯網+

那么未來，萬事萬物、各行各業都要AI+，都要CHATGPT+

我再重復一遍，萬事萬物、各行各業都要AI+，都要CHATGPT+

人工智能將從原來的小眾關注領域，徹底全方位的占據大眾與媒體的注意力，并且徹底的重塑人類的經濟與科技活動

其他話也不多說了

那么這個主線，引領的科技投資超級主線

必將成為下一波中級牛市乃至大牛市的最強最持久主線了

無論是A股、港股，還是美股

這是誕生百倍股的超級大浪潮

我們拭目以待吧！

這一點需要持續觀察

然后來聊一下AI和數字經濟板塊的運行情況

在第一個大階段的投資浪潮中，可以說良莠不齊，或者很多股票僅僅有純粹的概念就漲起來

甚至漲了很多很多，很明顯，這是難以為繼的

這個就需要我們自己緊緊盯住了

20日均線可能是很多股票的短期重要壓力測試，如果這個壓力測試都無法通過的股票

未來可能就跟不上了

說明沒有太多主力愿意去維護它們，或者說想維護也沒有足夠的號召力

而對于一些純粹由資金強力推動的股票，可能在10日均線附近，就要遭遇強大的考驗

那些利潤墊很厚的底部介入的資金，很可能破10日線就會走人

這將帶來沉重的拋壓，甚至一些投機票會被直接砸廢

如果自己參與的是純粹的博弈，那么就要跑的快，跑的堅決，不要過度留戀

在過往的IPHONE和TESLA的A股映射周期炒作中，這種情況是非常多見的

只有真正的龍頭，才能夠在潛在的調整當中更加抗壓，也更能夠不斷穿越，最終可能成為5倍股、十倍股乃至幾十倍股

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一個有關A股周期的細節

最后，我再來說一個重要的細節

有關A股的周期

上圖是上證指數的季線

幾個大的周期

2001年牛市結束后，沉寂了四年，熊了四年

之后在2005年借助股改等東風走起一波暴力牛

之后遇到金融危機，消磨沉寂了7年多，在2014-2015由中小創引領

催生了一波大牛市

2015年6月到頂，沉寂了3年，2019年初開始

是核心資產的牛市（小型、結構性牛市）

2015年到現在，已經8年了

已經進入到一個長期周期的關鍵之處

引人遐想

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感謝閱讀，歡迎理性評論

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