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2015年9月，滴滴出行宣布完成了新一輪融資，融資規模達到了30億美元，也創造了當時全球未上市公司單輪融資新的記錄。近日，《華爾街日報》便披露了滴滴出現已經正式啟動新一輪融資的消息。而身在這次融資中接近交易的人士表示，滴滴上一輪融資的資金實際上到目前尚沒有完全到賬。這也成為了滴滴在短短幾個月后開始新一輪融資的一個主要原因。

實際上，面對30億美元融資未全部到賬以及急于融資的現實，隱藏在滴滴出行背后的瓶頸已經逐漸顯現出來。

三年千億元之后瓶頸凸現

在上一輪融資之后，滴滴出行的估值已經達到了千億元人民幣級別(165億美元)。三年的時間，實現如此高的估值，程維的團隊確實創造了一個O2O領域的奇跡。

但是，在奇跡的背后，滴滴也正在遭遇估值的天花板。實際上，在知乎等社區上，滴滴估值近上千億還有多大的上漲空間，以及是否存在泡沫，就一直是大家熱議的話題。

滴滴作為一款打車，或者說出行軟件，它最大的價值所在，就是移動互聯網入口的概念。然而，隨著中國互聯網網民增速速度下降，用戶數量的紅利期已經結束;短時間內，很難指望其用戶有突破性的增長。

但是，迄今為止，在入口的轉化上，受技術和管理能力的制約，滴滴并沒有表現出來太大的創新之處。

之前，滴滴曾經試圖進軍游戲業務，因為其大股東騰訊很大一塊現金流就來自游戲業務。但因為用戶群和場景根本不匹配，滴滴游戲中心僅僅運營半年之后，就于今年1月份正式宣布關閉。

當然，在龐大的汽車后市場，甚至金融服務方面，滴滴也都有變現的空間。但短期之內，這些到底能創造多大的現金流，目前來看仍然存疑。

至于代駕業務，隨著e代駕堅守不退，這個容量相對有限的市場漸成雞肋，根本不撐不起那么大的想象空間。

在模式上，對比優步專注于新興的共享經濟和按需經濟模式，滴滴的模式則是全盤開花，大而全，輕重資產并蓄，連管理司機的方式都更像出租車公司。這種頂多可稱為加入技術手段的新型出租車公司，未來會帶來巨大的管理成本;連滴滴內部人士都抱怨說，大公司病已經相當嚴重。

在技術研發等核心競爭力上，優步坐擁全球最頂級的一批人才，大把的投入來打造牛逼的算法和未來黑科技(如無人車等)。雖然滴滴也開始轉向派單，要想趕超恐怕不僅需要時間，更有人才瓶頸問題;流水線式的新業務上馬，無助于滴滴真正提高核心競爭力。

行業已成血海，盈利或無期

為何滴滴急于融資?這一點不難理解，因為在剛剛過去的2015年，滴滴遭遇了優步的強力反擊。優步(UBER)創始人、CEO特維斯.卡蘭尼克(TravisKalanick)日前在加拿大溫哥華參加TED大會期間，接受當地科技媒體Betakit采訪時就表示，過去一年，優步雖然在中國市場燒了十億美元，但在美國已經全盤盈利;而競爭對手滴滴不顧虧損、非理性地補貼，燒的錢更多，而且完全沒有盈利的跡象。

他之前在北京曾經表示，滴滴每周補貼高達7000-8000萬美元;這樣算下來，每年燒掉的現金高達40億美金，此前融到的30億美金才夠燒10個月。掐指算來，現在進行新一輪融資也是順利成章的事情，正等米下鍋。

進入2016年，“燒錢大戰”只會越燒越旺，整個移動出行行業已成血海。

在競爭對手方面，優步制定了雄心勃勃的反攻計劃：在2016年，要進入到中國100個城市;要知道，在2015年底，這個數字才僅僅是22個。

隨著中國優步完成B輪融資進程，整個攻勢其實已經初見端倪：在今年春節之前，優步宣布在四川已經進入17個城市;之后，優步又宣布在中國南區，將在近期內進入廣東、湖北、湖南三地的18個城市。

雖然滴滴CEO程維在年會上喊出在2016年結束專車戰斗的口號，據說還狂撒數億元年終獎給員工，但種種跡象顯示，結束戰斗早已經不再現實;甚至就連維持現有的格局，也需要付出巨大的代價。

據媒體報道，春節前的短短兩周時間內，僅在杭州一地，滴滴的就瘋狂燒錢3000萬美元(折合1.8億元人民幣)。但是，由于對效率的估算錯誤，并未在當地市場達到預期的效果。

在記者獲得的一份針對投資人的融資文件上，對于滴滴2016年的盈利預期是5.4億美元;而在2017年和2018年，盈利則將分別達到10.2億美元以及15.1億美元。

當然，上述盈利的前提，是不考慮補貼因素。所以，你懂得。

另據英國《金融時報》報道，依據拿到普華永道審計過的滴滴快的在2015年5月上一輪融資前給投資人的報告顯示：僅僅在2015年前五個月，滴滴就虧損3.05億美金，快的同期虧損2.66億美金。如果按照合并后疊加，則滴滴快的在不到6個月的時間里就損失了5.71億美金。如果按照相同的速度計算，2015年全年將損失14億美金。

而依據公開信息報道，滴滴快的是在2015年5月中旬左右才上線快車、之后才上線代駕、巴士等業務，如果出租車和專車5個月就能燒14億美金，那2015年下半年新增的這些業務則只會燒得更多更猛。按照滴滴自己公開的擴張速度、80%的市場份額來計算，那么卡拉尼克所說“滴滴每周燒7-8千萬美金，一年估計燒了40億則一點不夸張。”

但是，且不說2015年的目標是否已達到，也不說這份來自滴滴管理層的盈利預期是否過于樂觀，以及是否低估了優步死磕的決心。對于滴滴來說，毛收入高企和盈利本身就是兩個意義完全不同的事;為了保持市場份額而繼續投入巨額補貼，并不斷擴充戰線，最終實現盈利或仍將遙遙無期。

30億美元融資仍未全部到位

2015年9月，滴滴宣布完成了新一輪融資，融資規模達到了30億美元，也創造了當時全球未上市公司單輪融資新的記錄。

或許正因如此，在媒體質疑滴滴揮霍融資、燒錢底氣不足時，滴滴出行資深副總裁陶然豪氣宣稱，手里還有30億美元現金。

但是，據接近交易的知情人士透露，去年9月份宣布的時候，很多投資人只是簽約了協議而已，資金并沒有真正到位。

這或許也是部分中國互聯網公司的“壞習慣”。但對于嚴謹的創業公司來說，一般都是在全部資金到位后，才宣布融資消息，講的也都是“到賬資金”。

更要命的是，有些投資協議，本身是有附加條件的。也就是說，如果滴滴的運營不能達到投資人的預期，錢可能永遠也不會到位。

“現在就是這種情況，一直到今天，有些投資人的錢也還沒到位。其他人是有想法的，不應該那么鋪張地再辦年會了，為什么不趕快解決好實際問題?”，他表示。

實際上，持觀望態度的還有不少。根據去年12月份《華爾街日報》以及《財富》雜志的報道，去年年底，對沖基金老虎環球管理公司(TIGERGLOBALMANAGEMENT)已完成對優步的投資;而投資金額，據內部人士透露，更是遠遠超過了它此前對滴滴、東南亞打車公司GRABTAXI和印度打車公司Ola的投資總和。

融資上以及行業凸顯出的一系列問題，已經在一定程度上影響了滴滴出行的士氣。除了補全現有的資金鏈，也不能否認滴滴希望通過此次融資尋找更加具有影響力的投資者加入，以提升士氣。

據部分接近交易的人士透露，滴滴此次預計十億美元的融資，實際上進行的并不順利。之前頻繁接觸的廣汽集團在評估之后已經選擇了優步。而“對于滴滴真正感興趣的投資人，其實并不多”來源：揚子晚報網

關鍵詞： 一輪 瓶頸