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一、先建立一個等式模型。

(資料圖)

全國總出欄（A）=自繁自養+公司加農戶+專業育肥+專業育種。

這里主要分析和研究的是上市公司和非上市養殖戶的擴張邏輯，所以把等式做個調整。

全國總出欄（A）=自繁自育上市公司（B）+公司加農戶上市企業（C）+其它未上市養殖戶（D）

全國總出欄（A）：這是有范圍的數值，在6～7億頭之間波動，這個波動也決定了豬周期的變化規律。

自繁自育上市公司（B）：最具代表性的就是牧原。

公司加農戶上市企業（C）：代表有溫氏、正邦、天邦、新希望、傲農、唐人神，等等規模化豬企。

其它未上市養殖戶（D）：除去上述上市公司外的一切類型的養殖戶。

現假設A為7億頭保持不變。

我們來分析一下各上市公司是如何實現擴張以及對整個養殖戶的結構帶來怎樣的變化。

1、首先是B，以牧原為例，自上市以來，年出欄從200多萬頭到現在7000萬頭。

由于牧原的出欄增長完全是資本的投入帶來的，所以，這個產能完全是新增的。

從等式上分析，也就是B+7000萬頭。

要保持等式模型成立，那么C+D要減少7000萬頭。

2、再看C，公司加農戶的上市企業。這么多年雖然也在擴張，但是從上市企業這幾年的出欄情況分析，是呈現一種此消彼長的格局。比如非瘟后，溫氏出欄大幅下降，而新希望正邦天邦等等企業出欄卻大幅增長。由此可以看出：公司加農戶的擴張其實是社會總產能的轉移。

3、其它未上市養殖戶（D）：這個群體自2015年以來，呈現逐年下降。

因為B逐年增加到了7000萬頭，D必然也要逐年減少7000萬頭，假設C保持不變。這樣等式才能平衡。

二、所以我們可以看到，二者的擴張邏輯是完全不同的。

牧原是一種外向的新增產能的擴張，溫氏這類則是一種行業內部的存量產能的轉移。

牧原的擴張基礎是成本、土地、資金，在充分競爭的行業里，更多取決于企業經營的理念、自身的管理能力、外部政策的把握能力。

溫氏的擴張基礎是代養農戶、資金、成本把控，由于當前大規模集團企業都是采取公司加農戶的模式，所以，農戶資源爭奪成為企業擴張的基礎。那么就必然帶來成本的上升。

我們從這幾年幾家頭部企業的盛衰就能明顯的感覺到。

而牧原的擴張又進一步倒逼養殖戶數量的減少，為爭奪優質農戶資源使得公司加農戶模式和牧原之間的養殖成本又進一步拉大。

同質化商品的核心競爭力就是成本，所以養殖戶退出的核心就是盈虧點，豬價高于成本誰也不會退出，豬價低于成本只有退出，但是現在有個現象就是豬價低于成本時，很多規模化養殖農戶為了規避和轉嫁虧損風險，加入了公司加農戶的集團企業。這部分產能并沒有退出，但從統計上分類，他們是退出了。

所以，這兩年公司加農戶企業個個大虧，但代養農戶卻賺取了代養費、豬舍出租費避免了虧損。

類似這種商業競爭格局的還有一個就是屠宰行業。

3、強者思維。

無論是資本市場或者日常生活工作里，弱者思維總是絕大多數。

強者思維只看客觀事實，弱者思維只談論觀點。

弱者思維總是混淆事實和觀點。

因為觀點更多的來自主觀意識的判斷。

比如今天是20℃的氣溫，弱者思維只是表達冷或熱的觀點，一群人能爭論不休。

而強者思維是這樣思考的：今天是20℃，這是客觀事實，那么就選擇合適的衣服穿上就行了，別人說什么對我沒用。

所以，放到養豬上也一樣。

$牧原股份(SZ002714)$

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