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周四晚復盤重點介紹，AI服務器細分領域的液冷，高瀾股份，周五頂著AI板塊大跌調整，逆勢大漲12%創新高！

逆勢反常必有妖，逆勢走出來的個股必然得到市場最激進資金的關注，且液冷亦是如CPO一樣，能實質性出業績的板塊；

【資料圖】

下周液冷技術有望成為新的超級主線，今日再重點學習兩只多頭股：

1、數據中心液冷領軍企業，在高效能的浸沒式相變液冷技術領域擁有較高壁壘，我國大力發展數字經濟，算力中心作為人工智能時代的重要基礎設施將加速建設，充分受益

2、在中科曙光的算力龍頭的優勢帶領下，公司憑借領先的技術和產品在數據中心高能效液冷行業實現卡位，公司2018-2022年營收CAGR達34%，凈利潤CAGR達85%，業績表現十分亮眼。

3、數據中心行業有著超過20年的經驗積累，在液冷領域有著超過10年的技術積累，先后推出了冷板液冷基礎設施產品和浸沒相變基礎設施產品，可提供豐富的液冷解決方案，具有行業領先地位。公司液冷產品自2015年開始商用，陸續完成多個液冷數據中心落地案例，案例數量和案例規模處于行業領先水平。公司不斷進行技術迭代和產品升級，始終保持在行業內的領先地位。

國內領先的液冷解決方案提供商，AIGC催化芯片級液冷需求爆發、儲能業務的加速推進有望驅動公司業績超預期1、AIGC芯片級液冷新彈性

AI大模型驅動GPU能耗激增，液冷取代風冷滲透率亟待提升。根據Open AI，GPT-3模型即擁有約1750億參數量，AI訓練與推理兩個環節均需耗費大量的算力資源，這造成AI服務器的CPU/GPU功耗同樣大規模增長。當前平均算力翻倍時間縮至9.9個月，2021-30年全球計算設備算力總規模/智能算力規模CAGR 65%/80%。

AIGC、東數西算等帶動IDC建設需求，液冷方案滲透率的提升有望帶動數據中心溫控市場的量價齊升。我們匡算AI服務器芯片級液冷需求百億級，2025年全球、中國AI服務器液冷市場規模223-333億元、72-108億元。

根據ODCC報告，AI集群算力密度普遍達到50kw/柜，《綠色數據中心白皮書》顯示傳統風冷方式只能滿足2.7kw/機柜的數據中心散熱需求，具有更強散熱性能的液冷機柜可以支撐30kw以上散熱，甚至可以演進到100kw以上，并且液冷具有極簡運維、高能效等優勢，因此液冷有望取代風冷成為數據中心冷卻的技術主流。

芯片級液冷成主流散熱方案：1）功耗增加驅動散熱需求升級；2）風冷散熱已趨于能力天花板；3）散熱越來越貼近核心發熱源；4）政策PUE監管趨嚴?！?/p>

公司產品已規模出貨，上量預期樂觀。公司可提供冷板式和浸沒式液冷服務器熱管理解決方案及集裝箱液冷數據中心解決方案；已與國產GPU企業芯動科技達成戰略合作；已實現服務器液冷相關產品樣件及小批量供貨；2022年三季報合同負債0.87億較2021年底增109%，主要系服務器液冷產品預收款增加所致。

2、儲能業務發：擬投資10億元加快儲能產業布局，拓展儲能PACK新業務，達產后年銷售額預計50億元，有望為公司帶來超預期業績彈性。3、特高壓/海風進入景氣周期：國網23年總部招標計劃單列8次特高壓相關采購；上證報信息，23年預計核準“5直2交”，開工“6直2交”。國內第一套全國產化的海上柔直項目水冷產品供應商，首個項目合計并網規模1.1GW，對應公司訂單規模約0.8億元。機構普遍預測年復合增長率達到50%，媲美儲能、CPO核心股的增長率，入金形成日線多頭排列，啟動加速階段！

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