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全球快看：2023年大牛股中礦資源分析20221210

2022-12-10 17:22:00 來源：雪球網(wǎng) 小 中

一、天齊鋰業(yè)的300億+投資 PK 中礦資源40億的投資

兩者的投資效果不分上下，2024年兩者投資利潤不分上下。

1、天齊鋰業(yè)2018年249億收購SQM股權(quán)，2019-2021三年付利息45億，相當(dāng)于投資了294億取得SQM的22%的股權(quán)。

中礦資源收購B礦花費(fèi)12億，再投28億，總共48億完成6萬噸的礦鹽一體化。這個(gè)投資只有天齊鋰業(yè)的15%。

2、天齊鋰業(yè)投資37億花了三年才完成2.4萬噸的電池級(jí)單水氫氧化鋰項(xiàng)目。每萬噸投資15億元。好處是每萬噸省下7萬噸礦的海運(yùn)費(fèi)1400萬美金，也就是說每萬噸鋰鹽省下一億海運(yùn)費(fèi)。

中礦資源同樣的產(chǎn)線投資3.5萬噸只要10億元。每萬噸投資是3億。只有天齊鋰業(yè)的20%。

3、同意將“年產(chǎn)2.4萬噸電池級(jí)單水氫氧化鋰項(xiàng)目”的投資總額由3.98億澳元調(diào)整至7.70億澳元，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)在2019年年底前進(jìn)入連續(xù)生產(chǎn)和產(chǎn)能爬坡狀態(tài)。

(資料圖片僅供參考)

2019年10月25日晚間，天齊鋰業(yè)（002466）公告，公司同意將“年產(chǎn)2.4萬噸電池級(jí)單水氫氧化鋰項(xiàng)目”的投資總額由3.98億澳元調(diào)整至7.70億澳元（折合人民幣約37.12億元），達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期延長至2019年12月31日。

據(jù)悉，天齊鋰業(yè)全資子公司TLK于2016年10月啟動(dòng)了位于西澳奎納納的第一期“年產(chǎn)2.4萬噸電池級(jí)單水氫氧化鋰項(xiàng)目”，并于2018年底啟動(dòng)階段性調(diào)試工作，預(yù)計(jì)在2019年年底前進(jìn)入連續(xù)生產(chǎn)和產(chǎn)能爬坡狀態(tài)。

公告顯示，盡管投資增長，該建設(shè)項(xiàng)目規(guī)模仍不變：以泰利森鋰輝石精礦（標(biāo)稱氧化鋰含量6.0%）為原料，建設(shè)年產(chǎn)能達(dá)2.4萬噸的先進(jìn)的世界級(jí)電池級(jí)單水氫氧化鋰連續(xù)生產(chǎn)加工廠。

天齊鋰業(yè)表示，本次項(xiàng)目增加投資主要是因?yàn)閮?yōu)化了項(xiàng)目設(shè)計(jì)方案，并增加了高端設(shè)備及配套工程的投入，符合本項(xiàng)目產(chǎn)能擴(kuò)張需求及該項(xiàng)目主要面向國際主流動(dòng)力電池廠商配套的目標(biāo)，能進(jìn)一步提升項(xiàng)目生產(chǎn)線的智能化、自動(dòng)化水平，有利于確保產(chǎn)品質(zhì)量滿足客戶個(gè)性化需求，進(jìn)而提升公司整體綜合實(shí)力及盈利能力。本次增加項(xiàng)目投資有利于公司長遠(yuǎn)、健康、可持續(xù)發(fā)展，符合公司戰(zhàn)略發(fā)展的需要，對(duì)公司未來發(fā)展具有積極意義。

2016年規(guī)劃，2022年12月商業(yè)化生產(chǎn)，花了六年時(shí)間。

二、現(xiàn)在的中礦資源的估值

1、按業(yè)績估值：

非鋰估值年化利潤5億，氟化鋰產(chǎn)能0.6萬噸年化利潤也是5億，這兩項(xiàng)是150億估值。6萬噸的鋰礦鋰鹽一體化，按40萬噸的鋰鹽價(jià)格，噸凈利20萬元計(jì)算，年化利潤120億，給5倍的估值是600億。給8倍估值是960億。合理估值是750億-1110億元。

2、同類公司對(duì)比估值

和永興材料對(duì)比：永興材料現(xiàn)在是3萬噸的鋰鹽，公司是其兩倍，非鋰業(yè)務(wù)的估值差不多，給永興材料432億的兩倍估值是864億元。

和美國雅寶對(duì)比：

3、從拍賣價(jià)看鋰礦資源的估值：探明量的鋰礦拍賣價(jià)達(dá)到了1萬元/噸。

中礦資源的兩個(gè)礦的拍賣價(jià)估值200億。業(yè)務(wù)估值才154億元。

阿里資產(chǎn)拍賣信息顯示，雅江縣斯諾威礦業(yè)發(fā)展有限公司54.2857%股權(quán)（下稱“斯諾威”）在12月9日的拍賣中再度熔斷，此次起拍價(jià)為14億元，共經(jīng)歷2輪競價(jià)，在今天上午11:15分觸及封頂價(jià)16億元。這也就意味著，斯諾威即將迎來第八輪拍賣。據(jù)悉，第八輪拍賣起拍時(shí)間為第七輪拍賣結(jié)束后48小時(shí)內(nèi)（具體時(shí)間以第八輪《拍賣公告》載明的時(shí)間為準(zhǔn)）。至第八輪拍賣，斯諾威的起拍價(jià)對(duì)比2億元將翻8倍，為16億元起拍價(jià)。從11月25日的首輪拍賣至今，斯諾威股權(quán)拍賣已經(jīng)持續(xù)14天。目前的拍賣價(jià)16億元已經(jīng)超出斯諾威9.74億元的評(píng)估價(jià)64%。斯諾威成立于2008年，位于四川省甘孜藏族自治州，注冊(cè)資本達(dá)到5075萬人民幣，從事有色金屬礦采選業(yè)。新建 XLS 工作表_A1F10.jpg之所以引發(fā)眾多巨頭參與股權(quán)爭奪，是因?yàn)樗怪Z威擁有德扯弄巴礦區(qū)，勘探共估算探礦權(quán)內(nèi)查明工業(yè)礦石量1814.3萬噸（屬于特大型鋰礦），LiO2243194噸，平均品位1.34%，規(guī)劃生產(chǎn)能力100萬噸/年。2021年，斯諾威進(jìn)入破產(chǎn)重組程序，公司股權(quán)遭拍賣。2022年5月，斯諾威54.28%的股權(quán)被拍賣，起拍價(jià)335萬元的標(biāo)的物最終以超20億元成交，最終卻遭神秘買家毀拍。因此，11月25日斯諾威54.28%的股權(quán)拍賣二度重啟。目前，參與斯諾威股權(quán)拍賣的主要是動(dòng)力電池龍頭寧德時(shí)代與合作伙伴天華超凈的合資公司天宜鋰業(yè)、四川本地鋰業(yè)上市公司盛新鋰能，以及重點(diǎn)布局電動(dòng)車換電服務(wù)的協(xié)鑫能科。寧德時(shí)代為斯諾威礦業(yè)破產(chǎn)重整第一候選投資人，協(xié)鑫能科為備選重整投資人。協(xié)鑫能科已持有斯諾威礦業(yè)45.71%的股權(quán)，購入斯諾威債權(quán)10.72億元。在這場爭奪戰(zhàn)中，盛新鋰能此前因資金問題“被困”深交所關(guān)注函，稍顯劣勢，不過“戰(zhàn)局”已發(fā)生改變。盛新鋰能12月6日晚間披露定增結(jié)果，比亞迪包攬20億元定增，獲得了比亞迪資金的加持，也將扭轉(zhuǎn)盛新鋰能在這場“天價(jià)鋰礦”爭奪戰(zhàn)中的劣勢。

關(guān)鍵詞：天齊鋰業(yè) 中礦資源氫氧化鋰