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免責(zé)聲明：本文僅是個人投資過程中的思考和階段性梳理，本人只是一個普通小散，文章觀點不一定正確，投資水平也很一般，文章中涉及的股票或者基金均可能有大幅下跌的風(fēng)險，請保持獨立思考，市場有風(fēng)險，投資需謹慎，文章觀點僅作交流之用，不構(gòu)成任何投資建議，讀者朋友請勿據(jù)此操作！

在之前的系列文章里面我們介紹過，醫(yī)藥和消費是兩個牛股輩出的行業(yè)，醫(yī)藥行業(yè)由于高毛利、高凈利率的特征往往是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的集中營，近年來由于帶量采購導(dǎo)致醫(yī)藥行業(yè)整體估值承壓，醫(yī)藥板塊整體跌幅也較大，但是醫(yī)藥板塊中仍然有比較優(yōu)質(zhì)的賽道值得關(guān)注，我們這篇文章就來寫寫中藥細分賽道。

如果把行業(yè)指數(shù)基金里面的分行業(yè)進行歸類，那么生物醫(yī)藥行業(yè)大概可以分為以下幾個細分子行業(yè)：

(相關(guān)資料圖)

中醫(yī)藥作為生物醫(yī)藥行業(yè)當(dāng)中的重要細分子行業(yè)，值得我們好好研究一下。

中藥市場可以細分為：中藥配方顆粒、中藥材、中藥飲片、中成藥等細分方向，其中中藥配方顆粒規(guī)模占比較小，增速也比較快，預(yù)測2022年我國中藥市場規(guī)模5319億呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢：

注：圖片來自東吳證券

其中中藥配方顆粒近年來保持20%+的高速增長態(tài)勢：

注：圖片來自西南證券

目前中藥市場的增長驅(qū)動因素主要有如下三個：

政策扶持：中藥新藥獲批加速

從2016年開始，在政策扶持下，中藥新藥申報的通過率逐年提高，中藥新藥獲批數(shù)量也是逐年增加，中藥新藥獲批加速可以在供給端給于中醫(yī)藥市場的穩(wěn)定發(fā)展提供強大的保障；

注：圖片內(nèi)容來自CDE、招商證券

防疫備藥刺激市場需求強勁增長

在防疫新政策出臺后，居民備藥需求增加，防疫相關(guān)中藥需求大幅增加，相關(guān)中藥上市企業(yè)業(yè)績驅(qū)動力強勁，以下是國盛證券整理的防疫相關(guān)標(biāo)的：

注：圖片內(nèi)容來自wind及國盛證券

老字號知名中藥品牌C端屬性加強驅(qū)動行業(yè)穩(wěn)定增長

有很多知名的中藥品牌其C端屬性在品牌效應(yīng)加持下不斷增強，驅(qū)動行業(yè)穩(wěn)定增長，比如云南白藥、片仔癀、同仁堂、東阿阿膠等，這些耳熟能詳?shù)闹兴幤髽I(yè)的產(chǎn)品保健屬性更強，強大的品牌護城河帶來的是業(yè)績的穩(wěn)定增長；

我們看下本篇文章的主角中藥ETF(159647)其跟蹤的是中證中藥指數(shù)(930641)，我們先看下中證中藥指數(shù)的編制規(guī)則：

選樣空間：

中證全指指數(shù)的樣本空間

選樣方法：

注：圖片內(nèi)容來自中證指數(shù)官網(wǎng)

量子咸魚解析：

第一點：常規(guī)操作，剔除流動性差的樣本股

第二點：根據(jù)行業(yè)指數(shù)的特征選取中藥相關(guān)的成分股納入指數(shù)

第三點：市值加權(quán)，成分股選前50只

III.權(quán)重分配

注：圖片內(nèi)容來自中證指數(shù)官網(wǎng)

量子咸魚解析：

非常典型的市值加權(quán)型行業(yè)主題指數(shù)，成分股權(quán)重上限10%，成分股每年調(diào)整2次，不涉及SmartBeta策略；

IV.前十大權(quán)重

注：圖片內(nèi)容來自中證指數(shù)官網(wǎng)

可以看到前十大權(quán)重里面不僅有防疫備藥核心標(biāo)的“以嶺藥業(yè)”，像云南白藥、片仔癀、同仁堂、東阿阿膠這類強C端消費屬性，擁護寬闊護城河的老字號知名品牌也均在列，前十大成分股很好地展現(xiàn)了中藥指數(shù)的特征；

指數(shù)表現(xiàn)：

注：圖片來自wind

從2020年以來，中證中藥指數(shù)的表現(xiàn)跑贏了滬深300與300醫(yī)藥，近年來的強勢表現(xiàn)體現(xiàn)了超額收益，我們看下具體的數(shù)據(jù)表現(xiàn)：

注：圖片來自wind

從2020年以來，中證中藥指數(shù)的表現(xiàn)(漲幅：51.83%)跑贏了滬深300（漲幅：-3.3%）與300醫(yī)藥（漲幅：-1.94%），表現(xiàn)還是相當(dāng)不錯的；

跟蹤產(chǎn)品分析：

跟蹤中證中藥指數(shù)(930641)的產(chǎn)品中，鵬華中證中藥ETF（159647）是場內(nèi)ETF產(chǎn)品中規(guī)模最大的，目前規(guī)模6.16億，這個規(guī)模打新收益率也會不錯，同時鵬華基金的鵬華中證中藥ETF聯(lián)接A（016891）與鵬華中證中藥ETF聯(lián)接C（016892）也可以場外配置，目前管理費+托管費共0.6%，綜合費率低；

最后總結(jié)一下：

中醫(yī)藥作為生物醫(yī)藥行業(yè)當(dāng)中的重要細分子行業(yè)，行業(yè)整體保持穩(wěn)定增長，其中中藥配方顆粒近年來保持高速增長態(tài)勢，中藥行業(yè)的增長驅(qū)動因素有三個：

a.政策扶持：中藥新藥獲批加速

b.防疫備藥刺激市場需求強勁增長

c.老字號知名中藥品牌C端屬性加強驅(qū)動行業(yè)穩(wěn)定增長

中證中藥指數(shù)的表現(xiàn)跑贏了滬深300與300醫(yī)藥，近年來的強勢表現(xiàn)體現(xiàn)了超額收益,鵬華中證中藥ETF（159647）是跟蹤中證中藥指數(shù)里場內(nèi)ETF產(chǎn)品中規(guī)模最大的，目前規(guī)模6.16億打新收益率也會不錯，綜合費率低，同時鵬華基金的鵬華中證中藥ETF聯(lián)接A（016891）與鵬華中證中藥ETF聯(lián)接C（016892）也可以場外配置，對于看好中藥行業(yè)發(fā)展的基金投資者值得關(guān)注，配置時可以結(jié)合指數(shù)定投的方式進行倉位管理。

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$中藥ETF(SZ159647)$ $鵬華中證中藥ETF聯(lián)接A(F016891)$ $鵬華中證中藥ETF聯(lián)接C(F016892)$

關(guān)鍵詞： 穩(wěn)定增長 圖片內(nèi)容 鵬華基金