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400億到2000億的永久飛躍，otc感冒藥市場的歷史性大跳檔。

2022-12-02 21:13:17 來源：雪球網小 中

【資料圖】

先列觀點1，感冒藥otc市場將從疫情前的2019年414億增長到2096億，2023年需求增長空間四倍（未考慮備藥巨大的冗余需求）。2，行業感冒藥otc業務總利潤將遠超五倍，我的保守估算是行業otc感冒藥業務總利潤將增長7-10倍。3，新冠將長期共存，成為新的季節性流行疾病，考慮到第一年感染率偏高，2024年以后及長期年份，按常態化每年40%實際感染率，感冒藥otc市場將永久增長230%（相較2019年基數），感冒藥otc業務總利潤永久增長5-7倍。

永久數倍增長永久數倍增長永久數倍增長計算過程:一、（感冒）到（新冠+感冒）帶來的有癥狀人群變化。中疾控的文件《中國流感疫苗預防接種技術指南2018—2019》介紹，北京市2017-2018流感季的數據，人群總感染率為10.5%，有癥狀發病率為6.9%。 fk首年（2022年）癥狀人群變化:按照歐美放開后的新冠感染率70%計算，感染者輕癥約占比40%，輕癥人數約占總人口的28%；即有癥狀人群從6.9%增長到34.9%（6.9+28）。 fk次年及以后（2024年起）癥狀人群變化:按感染下降，平均每年感染率為40%，則輕癥人數約占總人口的16%；即有癥狀人群從6.9%增長到22.9%（6.9+16）。二，感冒藥otc類市場空間永久增長數倍2019年至2024年OTC感冒藥市場規模如下：①2019年——市場規模414.51億元；②2020年——市場規模366億元；（新冠爆發，口罩普及患病率降低，部分地區禁止銷售感冒藥）③2021年——市場規模323.18億元；④2022年——市場規模約274.7億元（毛估）；⑤2023年——市場規模約414.51*（1+28%/6.9%）=2096.6億元；（疫情防控放開后增加新冠28%發病率）未包含囤貨備藥冗余。⑥2024年——市場規模約414.51*（1+16%/6.9%）=1375.7億元；（增加新冠16%發病率）三、感冒藥otc類業務總利潤永久增長數倍全國醫藥工業統計表明，2021年中成藥工業全年營業收入達到4862億元，利潤總額約755.2，利潤率約15.5%。按照制藥企業利潤占終端市場的15%凈利潤算，23年后放量擴產成本降低（考慮到設備廠房等折舊、銷售費用邊際遞減），平均利潤率達到25%計算：

重溫結論1，感冒藥otc市場將從疫情前的2019年414億增長到2096億，2023年需求增長空間四倍（未考慮備藥巨大的冗余需求）。2，行業感冒藥otc業務總利潤將遠超五倍，我的保守估算是行業otc感冒藥業務總利潤將增長7-10倍。3，新冠將長期共存，成為新的季節性流行疾病，考慮到第一年感染率偏高，2024年以后及長期年份，按常態化每年40%實際感染率，感冒藥otc市場將永久增長230%（相較2019年基數），感冒藥otc業務總利潤永久增長5-7倍。1，感冒咳嗽藥邏輯從11月8日發文，點燃開始，僅20天，拋開特一藥業的漲幅，板塊漲幅平均在30%，離板塊市場永久性翻倍的巨大空間，仍然處在山腳下。等待全面fk，即是起飛之時，而不是所謂利好出盡。情緒與業績共振的洶涌之浪即將到來。2，為什么我推薦太龍藥業和貴州百靈（實在累，不寫啰嗦了）太龍藥業（感冒otc中成藥）一、雙黃連口服液大單品，otc感冒藥排第七名，光譜抗病毒，癥狀對癥感冒咳嗽發燒。進入七省新冠診療目錄，本身也是耳熟能詳的家庭感冒備藥，極有可能進入第九版之后版本的診療推薦目錄。單品占營收35%左右，但利潤占比極大（其他業務虧損，這是彈性之源）

二、國企改革三、大股東回購，股權激勵落地四、感冒咳嗽類產品豐富，止咳糖漿，橘紅止咳產品豐富。

四、中草藥種植/市值比極高，供應鏈一體化，板塊需求增長帶來超高凈利潤預期

五、市值小，位置低。貴州百靈（感冒otc中成藥）一、咳速停糖漿大單品（并已完成新冠適應輕癥臨床）

二、維c銀翹片大單品（市占率50%）維c銀翹片和咳速停糖漿利潤貢獻比極高三、大股東管理困境即將發生翻轉（股權拍賣，有驚喜）四、位置極低

握緊你的籌碼！握緊你的籌碼！

$太龍藥業(SH600222)$ $貴州百靈(SZ002424)$ $以嶺藥業(SZ002603)$

眾生藥業豐原藥業貴州三力

關鍵詞：市場規模太龍藥業貴州百靈