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一周又結束了。先盤點一下本周行情。

上證指數跌1.86%，滬深300跌1.97%，中證500跌1.76%，創業板跌0.67%，科創50跌3.33%。

本周最重要的點在于，大盤價值遭遇沖高回落，尤其是金融行業在一片亢奮中突然大跌。

【資料圖】

而成長板塊跌幅相對較小。

值得一提的是，A股縮量了，成交額下降到了萬億以下。周五只有8400億。

這意味著什么呢？

一、成交額萎縮，風格大概率會切換

自去年9月底以來，我們能看到中證全指的漲跌跟成交額高度相關。

上漲時逐漸放量，下跌時逐漸縮量。見下圖。

并且量能整體的趨勢也是不斷放大的，這符合牛市的節奏。

每當量能上升一個平臺后，上漲乏力，然后調整。

下跌時逐漸縮量，縮到一定程度就跌不動了。然后繼續往上漲。

當前中證全指跌到年線的位置，配合著縮量的特征，估計也跌不動了。

值得注意的是，每次跌不動再次上漲時，風格都有所切換。

這次大概率也會發生。

但風格切換的一種方式是先普跌，然后慢慢的磨。一直磨到優勢風格重新崛起。

這個時間甚至可能長達兩三個月。

二、銀行還能漲嗎？

誠然，本輪牛市中，銀行肯定還沒漲完，但需要注意的是，即便沒漲完，短期漲幅過大后，都是要休息一陣的。

而這次銀行上漲還很特殊，基本上就是幾個國有大行在大漲。

基本面更好的股份制和城商行其實沒怎么漲。

所以幾個大行的短期風險更大。

不過股市有一個習慣，就是經常會殺一個回馬槍，然后才真正的進入調整。

也就是常常走一個“M”頭的走勢出來。

銀行板塊的成交額從600億瞬間萎縮到200億。

像這樣的大家伙，沒有足夠的資金是推不動的。

當然，每個人持有股票都有自己的邏輯體系，其實不用管它漲還是跌，符合自己的邏輯體系就行了。

你的體系表明現在應該持有，那就繼續持有，應該賣出那就賣出。

三、半導體利空出盡

中芯國際發布季報后，股價止跌反彈。

不過請注意，不是季報很好，而是季報很爛。利潤下滑44%。

結果周五是盤中大漲了7%，然后沖高回落 ，收盤時上漲1.38%。

這就叫做利空出盡是利好。之前的大跌早就把利空給反應了。

所以利空落地反而漲了。

不過不好的是，沖高回落了。說明短期還有空頭的壓力。

同理，旅游板塊在五一前就開始跌了。現在已經跌了20%左右。

說明現在A股全都在炒預期，搞得整個市場非常混亂。

再看看半導體板塊。

在大幅下跌后，成交額極度萎縮。見下圖

至少繼續大幅殺跌的概率很低了。

別忘了，股市炒的是預期，跟現在的業績沒多大關系。

未來半導體 周期必然會回歸，而這些科技成長賽道的利潤彈性非常大。

別看現在業績大跌，回頭也能大幅上升100%以上。

有這種預期吊在這里，繼續大跌的概率就非常小了。

不過啥時候漲是不知道的，保持耐心仍然很重要！

估計會在年線附近反復震蕩蓄勢。

四、經濟數據也預示著風格會變

本周發布了通脹和金融數據。

CPI和PPI分別是0.1%和-3.6%。

我故意把90年代到現在的通脹數據拉出來看，主要是想告訴大家，別天天瞎操心通縮或者通脹。

物價數據本身隨著經濟周期來回波動。

相反，當你看到數據很低的時候，你應該想想，物極必反！

至少有一個老話叫做：通縮無熊市！

啥時候漲不知道，但能跌到哪里去呢？

耐心等待經濟周期的回歸吧。

此外 ，核心CPI跟上月持平，并不是真的那么差。本月CPI中有很多是被蔬菜和石油價格干擾的。（去年基數太高，是供給的原因，而非是需求大降）

而服務類CPI其實是比較高的。

金融數據方面，社融增量和新增貸款都是大幅不及預期的。

但股市在二三月沒有因為數據亮眼而大漲，自然現在也不會因為數據差而大跌。因為悲觀的預期已經計入價格中了。

值得注意的是，經濟數據呈現出弱復蘇真的很弱，那么像銀行這樣的藍籌股上漲的動力本應該不足。

一般來說，傳統的大盤藍籌股的上漲跟經濟強度正相關。

而經濟弱復蘇，應該是中小創更有優勢。

此外，美國那邊的通脹率也超預期回落了，那么美聯儲停止加息的預期就更強烈了。

這也利好中小創。

這兩天瘋傳的下調存款利率，也是在為市場增加流動性。

還是利好中小創。

此外，4月居民存款大幅下降1.2萬億。但居民貸款并沒有增加。那么錢到哪里去了呢？

我猜測，很可能是從儲蓄搬家到理財產品上了。

所以股市應該有來自散戶的一部分增量資金！

雖然金融數據整體不大好，但是企業中長貸仍然表現不俗。

這個就表明企業認為未來還是比較樂觀的，所以才會借錢做生意。

企業中長貸是金融數據的領先指標，參考意義更大。

五、總結

A股本次調整的空間已經差不多了。

現實落地后，新的預期又會逐漸形成。同時還會伴隨著老概念的重燃，或者新概念的出現。

等到新的現實落地后，又會重復的跌跌漲漲。

股市也會在反復的風格輪動中實現整體的向上抬升。

把格局放大一點，其實現在股市只有波動的風險，沒有絕對損失的風險！

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