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#雪球星計(jì)劃##量子熊貓##打新必備攻略#

(資料圖片)

大家好，我是量子熊貓。

接著進(jìn)入今天的打新內(nèi)容，新股研究熊貓從2021年開始至今，雖然準(zhǔn)確率較高但確實(shí)也無法保證一定準(zhǔn)確，因此也將自己分析的思路提供給到大家，大家可以結(jié)合自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好做二次決策。

新股分析主要圍繞以下四個(gè)核心要素展開，分別是可比行業(yè)和企業(yè)、發(fā)行情況、歷史業(yè)績、市場情緒，具體分析應(yīng)用詳見正文。

2023年5月10日可申購新股分析

長青科技（001324）：

企業(yè)基本情況：

全稱“常州長青科技股份有限公司”，主營業(yè)務(wù)為軌道交通業(yè)務(wù)及建筑裝飾業(yè) 務(wù)。

在軌道交通業(yè)務(wù)方面，公司提供軌道交通車輛內(nèi)部裝飾產(chǎn)品、檢修業(yè)務(wù)及備品備件和車載乘客信息系統(tǒng)；在建筑裝飾業(yè)務(wù)方面，公司提供建筑內(nèi)外部裝飾產(chǎn)品。

a，軌道交通業(yè)務(wù)

公司的軌道交通業(yè)務(wù)主要由以三明治復(fù)合材料為基礎(chǔ)的軌道交通車輛內(nèi)部裝飾產(chǎn)品構(gòu)成。

為提高公司一體化能力綜合服務(wù)能力，公司同時(shí)提供其他配套內(nèi)飾產(chǎn)品、檢修業(yè)務(wù)及備品備件和車載乘客信息系統(tǒng)。

b，建筑裝飾業(yè)務(wù)

公司的建筑裝飾業(yè)務(wù)由建筑內(nèi)外部裝飾材料產(chǎn)品構(gòu)成，相關(guān)產(chǎn)品均采用三 明治復(fù)合材料。

公司生產(chǎn)的三明治復(fù)合材料建筑裝飾產(chǎn)品的面材主要為鋁板、不銹鋼板、 天然石材板、人造巖材板等金屬及非金屬板，芯材主要采用鋁蜂窩等。

公司的三明治復(fù)合材料建筑裝飾產(chǎn)品主要包括鋁蜂窩板、超薄型石材蜂窩板、不銹鋼蜂窩板等系列，其中鋁蜂窩板和超薄型石材蜂窩板主要用于建筑物 的外墻裝飾、內(nèi)部裝飾、家具裝飾等，不銹鋼蜂窩板主要用于扶梯側(cè)壁板等電 梯裝飾，主要產(chǎn)品如下圖所示：

業(yè)務(wù)主要是復(fù)合裝修材料，三明治就是有夾層的意思，應(yīng)用在軌道交通哈游一些商業(yè)裝潢上面。

具體營收方面，主要營收為軌交車輛內(nèi)飾產(chǎn)品，營收占比在50%左右，其次為建筑裝飾產(chǎn)品。

對(duì)應(yīng)行業(yè)為鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)，可比上市企業(yè)分別為今創(chuàng)集團(tuán)（603680）、晶雪節(jié)能（301010）。

發(fā)行情況：

企業(yè)由中信證券主承銷，新發(fā)行市值6.51億元，發(fā)行后總市值26.05億元，發(fā)行價(jià)格18.88元，發(fā)行市盈率44.64，PE-TTM29.32x，頂格申購需要13.5萬元市值。

對(duì)比鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)PE-TTM為44.51x，對(duì)比今創(chuàng)集團(tuán)PE-TTM為35.15x，對(duì)比晶雪節(jié)能PE-TTM為61.13x。

業(yè)績情況：

2023年1-3月預(yù)計(jì)營業(yè)收入9,263.21萬元至10,035.15萬元，同比增長20%至30%；

預(yù)計(jì)歸屬于母公司所有者的凈利潤969.51萬元至1,211.89萬元，同比增900%至1,100%。

2022年?duì)I業(yè)收入51,761.40萬元，2021年?duì)I收48,022.53萬元，2020年?duì)I收51,160.26萬元，年復(fù)合增速為0.59%。

2022年扣非歸母凈利潤5,836.04萬元，2021年扣非歸母凈利潤6,559.85萬元，2020年扣非歸母凈利潤6,195.55萬元，年復(fù)合增速為-2.94%。

2020-2022年?duì)I收基本原地踏步，利潤是下滑的和利潤表現(xiàn)較好，再到2023年一季度有顯著回升。

參考招股說明書解釋主要由于公司待執(zhí)行的建筑裝飾產(chǎn)品項(xiàng)目規(guī)模較大，并且原材料價(jià)格有所下降。

具體毛利率方面，2020年到2022年主營業(yè)務(wù)毛利率分別為36.69%、35.42%和32.18%，毛利率逐年下滑。

參考招股說明書解釋，主要產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動(dòng)、項(xiàng)目構(gòu)成變動(dòng)及原材料價(jià)格波動(dòng)影響。

跟同業(yè)對(duì)比來看，處于中等水平。

從公司基本面看，行業(yè)概念一般，業(yè)績表現(xiàn)也較弱，不過近期有明顯回暖。

從發(fā)行情況看，深主板發(fā)行，發(fā)行價(jià)格一般，發(fā)行市盈率偏高，PE-TTM略高。

最后匯總?cè)缦隆Ｓ谢久嫒毕荩嬖谝欢ㄆ瓢l(fā)風(fēng)險(xiǎn)。

打新評(píng)級(jí)：謹(jǐn)慎，我的操作：申購。

中科飛測（688361）：

企業(yè)基本情況：

全稱“深圳中科飛測科技股份有限公司”，主營業(yè)務(wù)為檢測和量測兩大類集成電路專用設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

產(chǎn)品主要包括無圖形晶圓缺陷檢測設(shè)備系列、圖形晶圓缺陷檢測設(shè)備系列、三維形貌量測設(shè)備系列、薄膜膜厚量測設(shè)備系列等產(chǎn)品，已應(yīng)用于國內(nèi)28nm及以上制程的集成電路制造產(chǎn)線。

主要產(chǎn)品高端半導(dǎo)體質(zhì)量控制設(shè)備主要包括檢測設(shè)備和量測設(shè)備兩大類，具體情況如下：

a，檢測設(shè)備

公司檢測設(shè)備的主要功能系檢測晶圓表面或電路結(jié)構(gòu)中是否出現(xiàn)異質(zhì)情況， 如顆粒污染、表面劃傷、開短路等對(duì)芯片工藝性能具有不良影響的特征性結(jié)構(gòu) 缺陷，具體情況如下：

b，量測設(shè)備

公司量測設(shè)備的主要功能系對(duì)被觀測的晶圓電路上的結(jié)構(gòu)尺寸和材料特性做出量化描述，如薄膜厚度、關(guān)鍵尺寸、刻蝕深度、表面形貌等物理性參數(shù)的量測。

在精密加工領(lǐng)域，量測設(shè)備主要功能是精密結(jié)構(gòu)件的三維尺寸量測，具體情況如下：

主要業(yè)務(wù)為國產(chǎn)化半導(dǎo)體檢測設(shè)備，包括質(zhì)量檢測和規(guī)格檢測兩類。

具體營收方面，主要營收來源于檢測設(shè)備，營收占比超過70%。

對(duì)應(yīng)行業(yè)為專用設(shè)備制造業(yè)，可比上市企業(yè)分別為中微公司（688012）、芯源微（688037）、盛美上海（688082）、華峰測控（688200）、華海清科（688120）。

發(fā)行情況：

企業(yè)由國泰君安證券主承銷，新發(fā)行市值18.88億元，發(fā)行后總市值75.52億元，發(fā)行價(jià)格23.60元，發(fā)行市盈率無，PE-TTM482.31x，頂格申購需要12.5萬元市值。

對(duì)比專用設(shè)備制造業(yè)PE-TTM為35.44x，對(duì)比中微公司PE-TTM為78.05x、對(duì)比芯源微PE-TTM為99.01x、對(duì)比盛美上海PE-TTM為54.97x、對(duì)比華峰測控PE-TTM為45.31x、對(duì)比華海清科PE-TTM為60.95x。

業(yè)績情況：

2022年?duì)I業(yè)收入50,923.53萬元，2021年?duì)I收36,055.34萬元，2020年?duì)I收23,758.77萬元，年復(fù)合增速為46.4%。

2022年扣非歸母凈利潤-8,785.13萬元，2021年扣非歸母凈利潤348.01萬元，2020年扣非歸母凈利潤-132.58萬元，扭盈為虧。

2020-2022年，營收增速還行，但是利潤在2022年大幅虧損。

參考招股說明主要因?yàn)楣緮U(kuò)大研發(fā)投入且市場導(dǎo)入周期相對(duì)較長影響，看了下研發(fā)投入營收占比從2020年的19.43%已經(jīng)上升至2022年的40.40%。

具體毛利率方面，2020年到2022年主營業(yè)務(wù)毛利率分別為41.10%、48.94%和48.70%，毛利率在2021年有大幅提升。

參考招股說明書解釋，主要由于毛利率較高的檢測設(shè)備銷售占比上升。

跟同業(yè)對(duì)比來看，處于較高水平。

從公司基本面看，行業(yè)概念不錯(cuò)，營收增長也不錯(cuò)，但是利潤很弱。

從發(fā)行情況看，科創(chuàng)板發(fā)行，發(fā)行價(jià)格一般，發(fā)行市盈率沒有，PE-TTM超高。

最后匯總?cè)缦拢瑖a(chǎn)化半導(dǎo)體講的是概念和夢想。

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安杰思（688581）：

企業(yè)基本情況：

全稱“杭州安杰思醫(yī)學(xué)科技股份有限公司”，主營業(yè)務(wù)為內(nèi)鏡微創(chuàng)診療器械的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。

主要產(chǎn)品應(yīng)用于消化內(nèi)鏡 診療領(lǐng)域，按治療用途分為止血閉合類、EMR/ESD類、活檢類、ERCP類和診療儀器類。

內(nèi)鏡是一種通過插入人體腔道內(nèi)而達(dá)到診斷和治療目的的醫(yī)療儀器。

臨床醫(yī)生通過內(nèi)鏡獲得人體腔道內(nèi)的實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)圖像診斷病癥，利用合適的器械取得活體組織進(jìn)行體外檢測，而后根據(jù)檢測結(jié)果選擇專用的微創(chuàng)手術(shù)器械開展特定的手術(shù)治療，達(dá)到對(duì)人體腔道內(nèi)疾病診療目的。

公司主要產(chǎn)品按照治療用途可分為五大類：止血閉合類、EMR/ESD類、活檢類、ERCP類和診療儀器類。

其中診療儀器類產(chǎn)品中的醫(yī)療設(shè)備可重復(fù)使用；其余四類為醫(yī)用耗材，通常情況下一次性使用。

公司具體產(chǎn)品及其臨床應(yīng)用如下：

主要業(yè)務(wù)為內(nèi)鏡檢測耗材和設(shè)備，還有周邊的一些耗材。

具體營收方面，主要營收來源于止血閉合類，營收占比逐年提升超過50%，其次是EMR/ESD類和活檢類。

對(duì)應(yīng)行業(yè)為專用設(shè)備制造業(yè)，可比上市企業(yè)分別為南微醫(yī)學(xué)（688029）。

發(fā)行情況：

企業(yè)由中信證券主承銷，新發(fā)行市值18.20億元，發(fā)行后總市值72.80億元，發(fā)行價(jià)格125.80元，發(fā)行市盈率50.95，PE-TTM37.67x，頂格申購需要3.5萬元市值。

對(duì)比專用設(shè)備制造業(yè)PE-TTM為35.44x，對(duì)比南微醫(yī)學(xué)PE-TTM為40.83x。

業(yè)績情況：

2023年1-3 月，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約8,500萬元至9,000萬元，較2022年同期增加9.63%至16.08%；

預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤約2,900萬元至3,200萬元，較2022年同期增加3.94%至14.73%。

2022年?duì)I業(yè)收入37,111.15萬元，2021年?duì)I收30,546.61萬元，2020年?duì)I收17,195.37萬元，年復(fù)合增速為46.91%。

2022年扣非歸母凈利潤14,287.81萬元，2021年扣非歸母凈利潤10,004.89萬元，2020年扣非歸母凈利潤3,962.31萬元，年復(fù)合增速為89.89%。

2020-2022年，營收和利潤增速都不錯(cuò)，并且利潤增速很高，再到2023年一季度繼續(xù)增長但是增速有所下滑。

具體毛利率方面，2020年到2022年主營業(yè)務(wù)毛利率分別為60.72%、64.65%和68.13%，毛利率逐年提升。

參考招股說明書解釋，主要由于公司不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、工藝生產(chǎn)流程和供應(yīng)鏈管理所致。

跟同業(yè)對(duì)比來看，處于較高水平。

從公司基本面看，行業(yè)概念還行，業(yè)績表現(xiàn)也還行，但是近期偏弱。

從發(fā)行情況看，科創(chuàng)板發(fā)行，發(fā)行價(jià)格較高，發(fā)行市盈率偏高，PE-TTM略高。

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積極，基本面和發(fā)行情況都較好，破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)較小。

謹(jǐn)慎，基本面或發(fā)行情況存在一定問題，破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)一般。

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